Imagínate que el mercado tuviera un semáforo. El VIX seria ese semáforo, no te dice para donde girar, pero te alerta si es momento de detenerte. Apodado el “índice del miedo», este indicador no te dirá si el mercado subirá o bajará, sino que tan intensos serán los movimientos. En este artículo, aprenderás qué es vix, a leerlo correctamente, cómo usarlo para gestión del riesgo y evitar errores costosos.
¿Qué es VIX y qué te dice en una frase?
El VIX estima la volatilidad implícita a 30 días del S&P 500 a partir de opciones, según la CBOE. Cuando sube indica que los traders esperan movimientos fuertes, cuando baja sugiere calma.
En práctica, esto significa que:
• Es un medidor de la incertidumbre del mercado.
• No es un predictor de dirección, ni un activo que se compre directamente como una acción.
¿Cómo traduce el mercado de opciones sus expectativas de volatilidad?
Para simplificarlo, comenzaremos desde lo básico:
- Calls (opciones de compra): Son apuestas a que el mercado subirá.
- Puts (opciones de venta): Son apuestas a que bajará.
El mecanismo es este, cuando el pánico y los inversores anticipan turbulencias, tienden a comprar puts para proteger sus carteras. Estas compras hacen que el precio de estos «seguros» se dispare.
Por eso la relación inversa con el S&P 500:
- Si el S&P 500 cae → el pánico aumenta → sube la demanda de puts → sube el VIX.
- Si el S&P 500 sube → la confianza crece → la demanda de puts baja → baja el VIX.
El VIX convierte el miedo del mercado en un número tangible.
¿Por qué el VIX sube cuando las acciones caen?
Este mecanismo explica perfectamente la conocida relación inversa, documentada por Cboe:
- Paso 1: El S&P 500 cae.
- Paso 2: El miedo y la incertidumbre entre los inversores aumentan.
- Paso 3: Todos quieren protegerse, así que la demanda de puts se dispara.
- Paso 4: El precio de los puts se encarece.
- Paso 5: Al subir el precio de los puts, el VIX sube automáticamente.
¿Cómo se calcula el VIX de forma simple?
El VIX se calcula utilizando los precios de las opciones del S&P 500, que reflejan las expectativas de los inversores sobre la volatilidad futura. El cálculo involucra fórmulas matemáticas ponderadas. Estas opciones indican cómo los inversores perciben el riesgo y las fluctuaciones en los precios de las acciones.
Ahora vamos a tener en cuenta este pequeño glosario para no perderse:
- SPX: El ticker del S&P 500.
- Volatilidad Implícita: La volatilidad que el mercado espera en el futuro, calculada a partir del precio de las opciones.
- Tenor 30 días: El plazo de un mes que el VIX utiliza como horizonte.
- Volatilidad Anualizada: La volatilidad esperada durante un año, calculada a partir de la volatilidad de 30 días y proyectada a 12 meses. Se utiliza para dar una idea del nivel de riesgo potencial en el largo plazo.
De opciones SPX a volatilidad anualizada
El VIX se calcula usando las opciones del S&P 500 (SPX) con vencimiento a 30 días. Toma la volatilidad implícita de estas opciones, es decir, lo que el mercado espera que se mueva el SPX en el corto plazo y la proyecta a un plazo anual. ¿Por qué anualizar? Para estandarizar la métrica. Así el VIX puede compararse directamente con:
- Rendimientos anuales de bonos
- Dividendos de acciones
- Otros índices de volatilidad
VIX “spot” vs VIX de tiempo real y cierres
El VIX «spot» captura el valor instantáneo de la volatilidad en un momento concreto, como una fotografía del miedo del mercado.
El VIX de tiempo real sigue su evolución durante la sesión, actuando como un electrocardiograma en vivo. En esencia, el «spot» es un valor fijo en un instante, mientras el de tiempo real muestra su fluctuación continua.
Finalmente, el VIX de cierre es el valor oficial que se establece al final de la jornada. Este valor es clave porque:
- Se utiliza en los gráficos y permite comparar la volatilidad histórica, ofreciendo una visión estable del comportamiento del mercado.
¿Cómo interpretar niveles del VIX sin sobre reaccionar?
Un error común es reaccionar de manera exagerada ante cada aumento del VIX. La clave está en el contexto. Los niveles del VIX deben analizarse en relación con las condiciones del mercado y la economía en general.
Rango típico y eventos de estrés
Señales prácticas para gestión de riesgo
No uses el VIX para predecir la dirección del mercado, sino para gestionar el riesgo. Si el VIX está por encima de 25, no es momento de apalancarse, sino de ser más conservador y reducir su exposición al mercado.
¿Puedo invertir en el VIX?
No, no puedes comprar el VIX directamente, pero existen futuros y ETPs que replican su comportamiento. Estos productos permiten a los inversores exponerse a los cambios en la volatilidad.
Futuros/ETPs del VIX: cómo funcionan y para quién
Son instrumentos derivados que replican el comportamiento del VIX. Ideales para traders que buscan aprovechar movimientos de volatilidad a corto plazo. No se recomienda para inversores a largo plazo como advierte la SEC, estos productos pueden generar pérdidas de valor en el tiempo, incluso si el VIX spot sube, debido al contango y otros factores que afectan su rendimiento.
Riesgos: contango, rollover y “decay”
Invertir en ETFs del VIX implica riesgos únicos por su estructura:
- Contango: Los futuros lejanos son más caros que los cercanos.
- Rollover: Al vender futuros cercanos (baratos) y comprar lejanos (caros), se generan pérdidas periódicas.
- Decay: Erosión del valor, incluso si el VIX sube levemente.
¿Para quién es adecuado?
- Solo para: Traders experimentados que entienden los futuros y los usan para operaciones a corto plazo.
- No es para: Inversores a largo plazo o principiantes.
Checklist rápido para usar el VIX en tu estrategia
- Obsérvalo: Monitorea su nivel para tener una idea del estrés del mercado.
- Ajusta tu riesgo: En niveles altos (>25), reduce el tamaño de tus posiciones.
- Cubre tus inversiones: Considera opciones para proteger tu cartera si el VIX se dispara.
- Huye del contango: Si operas ETPs del VIX, que sea con estrategias a corto plazo.
- Confirma con el precio: El VIX es secundario. La acción del precio del S&P 500 es lo primero.
- Practica primero: Usa una cuenta demo para entender cómo se comporta sin arriesgar tu dinero. Si necesitas una metodología clara, revisa nuestra guía: Cómo estudiar trading en 2025: Guía práctica para empezar.
6 pasos: desde observar el VIX hasta definir reglas de riesgo
- Monitorea el nivel actual: Revisa si el VIX está en zona baja, media o alta.
- Confirma con la tendencia del S&P 500: ¿El mercado sube, baja o se lateraliza?
- Analiza el contexto macro: ¿Hay eventos clave como anuncios de la Fed que justifiquen la volatilidad?
- Define tu acción por perfil: Eres un inversor conservador, moderado o agresivo.
- Usa herramientas complementarias: Combina el VIX con soportes/resistencias o medias móviles.
- Prueba tu estrategia: Prueba tus reglas en cuenta demo antes de aplicarlas con tu dinero.
Errores comunes al usar VIX
- Usarlo como predicción de mercado: El VIX mide volatilidad, no predice la dirección del mercado.
- Ignorar el contango: Su efecto silencioso que erosiona los rendimientos, incluso cuando el índice sube.
- No ajustar reglas de riesgo: No adaptar tu estrategia al comportamiento del VIX puede aumentar tu exposición a pérdidas.
¿Próximo paso? Practica con una cuenta demo y guía gratuita
La teoría está bien, pero la práctica lo es todo. Abre una cuenta demo y pon a prueba lo aprendido. Además, puedes complementar tu conocimiento con nuestro artículo: ¿Qué es la volatilidad en el trading y cómo utilizarla?.
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FAQ
- ¿El VIX predice caídas del mercado?
No, mide expectativas de volatilidad, pero no predice caídas o subidas. - ¿Cuál es la diferencia entre VIX e histórica?
El VIX mide volatilidad implícita a 30 días, mientras que la histórica mide volatilidad pasada. - ¿Puedo comprar el VIX directamente?
No. El VIX es un índice, no un activo. Solo puedes invertir en su comportamiento mediante futuros o ETPs - ¿Sirve para intradía?
Puede complementar tu lectura de riesgo, pero no es una señal por sí sola. - ¿Qué niveles se consideran “altos”? En nuestra experiencia como traders, niveles de 20-30 indican estrés moderado, y mayor a 30 reflejan alto estrés en el mercado.
Conclusión
El VIX es una herramienta valiosa para medir la volatilidad y gestionar el riesgo en los mercados financieros. Aunque no predice la dirección del mercado, su interpretación puede ayudar a ajustar las estrategias de inversión. Para los inversores, es crucial comprender su funcionamiento para tomar decisiones informadas.
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Senior Trader con experiencia en Futuros desde el 2012. Graduado de Administración de empresas. Empezó el Trading desde que estudiaba en la Universidad y por esto nunca ejerció su carrera. Head Trader en MDC Capital apasionado por formar y encontrar nuevos talentos para la firma. Trader e inversionista a largo plazo.
